Kan Bitcoin echt fungeren als hedge tegen inflatie?

Zowel in de VS als in Europa heeft de COVID-19-pandemie een prijsstijging veroorzaakt voor activa zoals onroerend goed en grondstoffen, aangezien er een grotere vraag is naar huizen met een tuin en mensen meer kunnen sparen (aangezien de horeca gesloten is en internationale reizen worden afgeraden).

Analisten zijn het er grotendeels over eens dat het stimuluspakket van $1,9 biljoen in de VS en het kopen van obligaties in Europa door de ECB de prijzen zouden kunnen blijven stijgen.

De stijgende rentetarieven is echter een zorgwekkend teken. Met dit alles vragen we ons af of Paul Tudor Jones, de hedgefondsbeheerder die beweerde dat Bitcoin zou kunnen werken als een hedge tegen inflatie, gelijk had?

Korte geschiedenis

Economen voorzien op korte termijn dat de prijzen van onroerend goed en grondstoffen zullen stijgen, en dat zelfs wanneer de reiseconomie weer opengaat voor het grote publiek, de prijzen voor reizen eveneens zullen stijgen. Met al deze prijsstijgingen komt natuurlijk inflatie en verlies van de waarde van je fiatgeld.

Een van de oorspronkelijke argumenten van Wall Street om jezelf hiertegen te beschermen door Bitcoin te kopen, kwam van Paul Tudor Jones. Hij stelde al in mei 2020 dat zijn fonds dit risico in ieder geval gedeeltelijk zou spreiden door direct in crypto te investeren. Op dat moment handelde Bitcoin nog voor $9.000 en maakte BTC zich klaar voor de halving.

Beperkt aanbod

Iedereen die op dat moment het advies van Tudor Jones heeft opgevolgd, zal een prima ROI hebben gehad. Zijn logica was dat in tegenstelling tot de Amerikaanse dollar (die nog steeds de geprefereerde reservevaluta van de wereld is) of elke andere normale fiatvaluta, het ontwerp van Bitcoin werkt met een beperkt aanbod en daarom niet kan worden gedevalueerd door een overheid of een centrale bank die er te veel van distribueert.

Cam Harvey, senior adviseur van Research Affiliates en een professor in financiën aan de Duke University, beweert dat dit echter niet 100% zeker is, gezien de korte historische tijdspanne van Bitcoin.

Professor Harvey verklaarde:

Wat gaat er met Bitcoin gebeuren? Het is echt onduidelijk.

De prijs wordt niet alleen bepaald door de geldvoorzieningsregel, maar ook door andere speculatieve krachten. Daarom is het veel volatieler dan de aandelenmarkt.

Hedge tegen inflatie

Aan de andere kant zijn er nog genoeg investeerders die het eens zijn met Paul Tudor Jones. Een van hen is Michael Sonnenshein, Chief Executive Officer bij Grayscale Investments, die verklaarde dat de huidige prijsstijging van Bitcoin:

Zeker een element is dat investeringen door instellingen heeft gestimuleerd, vooral in de nasleep van de manieren waarop beleidsmakers hebben gewerkt om de economie een vliegende start te geven

We hebben zeker geen tekort aan wereldwijde macro-investeerders voor wie het toevoegen van Bitcoin voor hen heeft gehandeld als een hedge tegen inflatie.

Zelfs Cathie Wood, oprichtster van Ark Investment Management, een van de meest succesvolle vermogensbeheerders van 2020 en een bekende Bitcoin supporter, gaf in een recent webinar toe dat ze net zo bezorgd is over de krachten van deflatie – of dalende prijzen – als over inflatie.

Dus wat gebeurt er met Bitcoin als de rentetarieven verder stijgen en de prijsdruk toeneemt? De tijd zal het leren.